Iván Ruiz Sevilla

Formación : El famoso EBITDA

EBITDA es el acrónimo en inglés de: “Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization”, es decir, beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Este indicador se consolidó en la época de la burbuja tecnológica como indicador de rentabilidad de una empresa.
El problema que tiene el EBITDA es que no se puede utilizar como valor único para medir la rentabilidad de una empresa, ya que a pesar de que tiende a eliminar distorsiones, y permite una comparación más homogénea entre empresas, puede ser que fácilmente proporcione información incompleta y engañosa, ya que la misma empresa con un EBITDA muy alto, y por tanto muy rentable según esa medida, puede al mismo tiempo tener una deuda muy elevada y , en consecuencia, su rentabilidad real disponible para el accionista puede ser muy baja y tener un riesgo muy elevado.

El calculo del EBITDA se utiliza, por que se considera por un lado que los intereses que paga una empresa dependen de su nivel de endeudamiento y de los tipos de interés vigentes, y por consiguiente no dependen del negocio en si, además, las amortizaciones dependen del valor contable de las inversiones realizadas y de los criterios de amortización aplicados por la empresa para lo cual hay un cierto margen de discrecionalidad y por último los impuestos dependen en definitiva de los intereses y de las amortizaciones: es decir que si la empresa está muy endeudada y se pagan intereses elevados y además se opta por un criterio de amortización acelerado, el impuesto a pagar se puede reducir considerablemente. Con lo cual el Impuesto a pagar varía en función a criterios ajenos al negocio

Fórmula del Cálculo del EBITDA es:

   Ventas netas
-  Gastos de producción
--------------------------
   EBIT
+  Costos de depreciación
+  Costos de amortización
--------------------------
   EBITDA

Personalmente creo lo mejor para valorar la rentabilidad de una empresa es disponer del EBITDA y del beneficio neto después de impuestos, y si podemos obtener el cash flow, ya que en realidad refleja los recursos que genera la empresa.